亞洲金屬：2013年臨近年末，請您簡單點評一下今年的鉛錠市場表現(xiàn)！

王：今年基本金屬市場走勢除了銅之外，其他幾個基本金屬走勢大致都差不多。今年上半年鉛價跌幅較大，5月份現(xiàn)貨價格較1月有7%的跌幅。下半年才出現(xiàn)了兩波小幅反彈。8、9月份鉛價出現(xiàn)反彈是諸多利好消息疊加促成的。當時發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強；7-8月份電動自行車廠家連續(xù)上調(diào)鉛酸蓄電池價格提振市場人氣；上期所將縮小鉛期貨合約等。第四季度應該是汽車蓄電池消費旺季，但目前鉛錠市場總體表現(xiàn)相對疲弱。

從目前中國鉛錠消費量來看，電動自行車蓄電池對鉛錠消費量大于汽車蓄電池行業(yè)的鉛錠消費量。今年汽車鉛酸蓄電池行業(yè)鉛錠消費量占中國鉛總消費量在下降，未來幾年，電動車鉛消費量預計將會繼續(xù)保持上升趨勢。電動車消費群體較大，且消費區(qū)域預計將從東部地區(qū)逐漸擴大至西部，從城市擴大至農(nóng)村，未來的市場還比較大。

亞洲金屬：年末上下游廠家資金都會比較緊張，往年部分鉛冶煉廠會在年末拋貨回籠資金，您認為12月份國內(nèi)市場鉛價是否會有下跌風險？

王：資金緊張肯定是對行情不利的，但我認為短期內(nèi)鉛價下行空間有限，因為目前畢竟還是汽車蓄電池消費的旺季；多數(shù)鉛冶煉廠的鉛錠庫存量偏低；鉛礦仍然是供不應求的，進入冬季北方鉛礦產(chǎn)量會有所下降，鉛礦價格下滑空間有限。然而，目前電動車蓄電池行業(yè)確實比較低迷，鉛錠需求也很差。

亞洲金屬：無論從鉛錠價格，鉛冶煉廠開工率以及廠家盈利狀況來看，多數(shù)廠家都表示今年鉛市場要比去年更差一些，您是否認同？您認為造成這種局面的主要原因是什么？

王：鉛冶煉廠認為鉛市場差是因為他們主要以單邊交易為主，今年有很大的虧損。對于多數(shù)上游鉛冶煉廠來說，鉛產(chǎn)量雖然高，但多數(shù)鉛冶煉廠對白銀的關注度會更高一些。從采購成本的角度來看，今年部分鉛冶煉廠為了配礦會進口一部分鉛精礦，但今年國內(nèi)外鉛價比值較低，進口鉛精礦的價格一直高于在國內(nèi)市場的采購價格，進口量大的話冶煉廠會有虧損的壓力。除非鉛冶煉廠階段性賭單邊，而且方向判斷正確，才能彌補原料價格過高造成的虧損。今年多數(shù)鉛冶煉廠集中在國內(nèi)采購鉛精礦，國內(nèi)市場鉛精礦貨源十分緊缺。原料成本高企是今年鉛冶煉廠處境不佳的一方面因素。從銷售方面來講，多數(shù)鉛冶煉廠都沒有在期貨上進行套保，他們對白銀賭單邊，白銀價格大幅下滑令多數(shù)鉛冶煉廠都處于虧損邊緣或者部分廠家會出現(xiàn)上億的虧損。

亞洲金屬：在行情低迷的情況下，貴公司的經(jīng)營狀況如何？在這樣的行情下，貿(mào)易公司如何保證盈利增長？

王：我們今年的鉛錠交易量與去年相比有增長，但利潤卻很薄。我們的鉛錠貿(mào)易基本都是和期貨結合著來操作。但是今年鉛期貨和現(xiàn)貨的差價一直不大，這樣我們就沒有太大的操作空間。另外，鉛錠上下游企業(yè)對接程度越來越高，供應商對我們貿(mào)易商的要求也更高，貿(mào)易商的利潤空間下降。目前以傳統(tǒng)的鉛錠貿(mào)易模式來交易鉛錠，銷售一噸鉛錠的利潤有時只有10元。今年鉛市場出現(xiàn)了兩波反彈行情，如果沒有把握機會的話，貿(mào)易商很難有盈利。因此，對市場的準確判斷對貿(mào)易商來說非常關鍵，另外需要與冶煉廠家簽訂長單。例如，今年與河南地區(qū)鉛冶煉廠是以均價貼水180元/噸簽訂長單，但今年有時貨源緊張，當?shù)亟灰變r格幾乎是平水或略升水，這樣貿(mào)易商盈利空間會有所增加。但近兩個月河南地區(qū)鉛錠又開始貼水交易。

亞洲金屬：今年國內(nèi)市場廠商普遍反映下游需求偏弱，但是我們發(fā)現(xiàn)今年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量在增加，汽車保有量在增長，國內(nèi)鉛蓄電池產(chǎn)量也維持10%左右的增長，您如何看待這種現(xiàn)象？

王：我認為今年反映市場比較差的應該還是以中小型企業(yè)居多。今年8月份之前，電動車蓄電池市場一直表現(xiàn)低迷，天能、超威一直在進行價格戰(zhàn)，很多小型蓄電池企業(yè)難以開工。近兩年天能、超威等大型蓄電池企業(yè)的市場份額在增加，但其利潤未必有明顯增長。目前大型鉛酸蓄電池企業(yè)與鉛冶煉企業(yè)的對接程度比較高。

亞洲金屬：2013年年末及2014年上半年內(nèi)蒙古、河南及云南地區(qū)部分原生鉛冶煉新建及擴建項目將投產(chǎn)，鉛錠產(chǎn)量有望繼續(xù)增加，同時國內(nèi)再生鉛產(chǎn)能也在提升，國內(nèi)鉛冶煉行業(yè)將繼續(xù)維持過剩格局，這對鉛價會產(chǎn)生怎樣的影響？

王：從長期來看，鉛冶煉行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題會一直存在。但是我質(zhì)疑這些新建的鉛冶煉廠建成能否如期投產(chǎn)，投產(chǎn)之后又能否保證正常運轉(zhuǎn)。目前河南、廣西及湖南地區(qū)很多鉛冶煉廠都面臨資金緊張的困境?，F(xiàn)金流緊張也會影響到這些新建項目。此外，鉛錠供應還有很大一部分是來自再生鉛，但受環(huán)保整頓的影響，今年再生鉛的產(chǎn)量是在下降的。這些新建項目暫時還不會對鉛價構成太多壓力。從數(shù)據(jù)上來看，2013年國內(nèi)原生鉛預計新增產(chǎn)能為70萬噸，實際投產(chǎn)了30萬噸，剩下的40萬噸延后到了2014年。

亞洲金屬：近期市場一直有傳聞鉛蓄電池將被征收5%的消費稅，您認為一旦開始征稅，對鉛酸蓄電池以及鉛錠市場會產(chǎn)生怎樣的影響？

王：對鉛酸蓄電池征收消費稅的政策如果能夠真正落實，這對小型蓄電池企業(yè)擠壓會更厲害，因為大型企業(yè)的產(chǎn)品會具有一定的品牌效應，而小廠主要是靠價格優(yōu)勢，一旦征收消費稅，小型企業(yè)價格優(yōu)勢將會減弱。然而，如果此項稅收政策沒有落實到位，小型企業(yè)更容易避稅，對其反而是利好。

亞洲金屬：您預計2014年鉛錠市場會有怎樣的表現(xiàn)？

王：我認為明年鉛市場走勢還不是十分明朗，因為有些因素在阻礙我們對市場的判斷。例如鉛供應方面，雖然有時鉛錠供應量下降，但由于下游蓄電池企業(yè)蓄電池庫存量仍然較高的時候，鉛錠供應緊張未必能夠成功拉升鉛價。明年國內(nèi)經(jīng)濟至少會維穩(wěn)或緩慢增長，鉛消費量增速應該不會出現(xiàn)大幅下降。需求方面，期待基站電池的需求釋放和電動車等較為寬松的政策環(huán)境。

總的來說，中國鉛市場供需基本面應該不會出現(xiàn)明顯變化，鉛價沒有大幅下跌的風險。與2013年相比，2014年鉛市場表現(xiàn)會有所回暖。

我認為未來一年白銀市場不佳，白銀主要是靠通脹預期支撐，其工業(yè)消費狀況不佳。美國經(jīng)濟在好轉(zhuǎn)，一旦量化寬松政策退出，白銀市場難以扭轉(zhuǎn)其疲弱走勢。